黄金市场成交量和价格均创新高。世界黄金协会预测2026年金价走势的四种主要情景。 市场资讯 12.13 17:09 外围期货走势图
2025年12月11日，中国国际黄金市场（三亚）2025年年会在三亚开幕。世界黄金协会美洲区首席执行官兼全球研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯发表了题为“全球经济形势与黄金市场展望”的主题演讲，深入分析了黄金市场在取得历史性涨幅后的现状和未来走向。
预计2025年黄金市场将保持强劲，需求和价格均创新高
安凯指出，2025年黄金市场将呈现历史性表现。目前，国际定价——当年各国黄金汇率美元收益率约为61%，人民币价格收益率约为54%。中心交易价重新调整ined stable around $4,000 per ounce.这一表现明显优于其他主要资产类别。
我们的强劲表现得益于稳固的需求结构。 2025年第一季度至第三季度，全球黄金需求达到创纪录的3,640吨。与此同时，黄金的投资需求与消费也出现明显分化。
投资需求一直是主导力量，特别是实物金条和黄金ETF的采用，其中来自中国市场的资本流入是关键因素。
各国央行购金保持战术一致性：虽然各国央行购金步伐呈现逐渐下降趋势，但共购黄金仍符合央行外汇储备多元化的大趋势，为金价提供持续支撑。
消费者需求具有价格弹性，高金价正在抑制黄金首饰的消费。 However, reflecting the reluctance of holders to 销售方面，再生金供应并未增加至高价，供应端市场波动有所缓和。
黄金的双重性与世界相连，彰显中国市场地位
安凯强调，黄金市场作为一种特殊的金属和金融资产的表现与其双重特性密切相关。消费属性需求受经济增长影响，投资属性需求对风险和不确定性更加敏感，央行储备需求重点优化外汇储备结构。这三者共同构成了黄金市场的稳定基础。
值得注意的是，黄金市场形成了环环相扣的全球格局。安凯表示，虽然美联储政策调整往往被认为是影响金价的因素之一，但亚洲市场尤其是中国的发展已成为全球金价波动的重要变量。作为中国是全球最大的黄金生产国，拥有众多世界级矿业公司，也是黄金消费和投资的重要市场。中国投资者对金价的关注度和参与度持续提升，促进东西方市场需求共振，黄金市场流动性进一步增加。
2026 年展望：描述金价将如何上涨的四种情景
对于市场最担忧的2026年金价走势，安凯基于世界黄金协会专有的GRM目标归因模型，给出了四大主要情景预测，引起了观众的关注。
宏观经济共识：全球经济稳定增长，通胀和利率维持在当前水平。金价合理反映了市场预期，呈现出“估值过高且波动较大”的格局。
乐观情景（风险降低）：贸易紧张局势缓解，地缘政治冲突减少届时，美联储停止降息，金价可能面临5%至20%的回调，资本回流至高收益风险资产。
轻度悲观情景（局部衰退）：美国进入轻度衰退，全球利率大幅下降，地缘政治冲突加剧，避险资产需求增加，金价进一步上涨。
高度悲观情景（全球衰退）：全球经济放缓导致金融市场动荡，大大增强了黄金的避险属性。金价可能还有15%至30%的上涨潜力。
安凯表示，2026年影响黄金市场的主要变量集中在三个方面。首先是世界各国央行购买黄金的步伐。黄金约占新兴市场央行外汇储备的15%，低于25%的全球平均水平。未来仍有增持空间。二、持续的需求中国市场对ETF和私人投资的稳定需求取决于全球需求。这将对工资模式产生直接影响。第三，全球经济趋势和不断演变的地缘政治风险、衰退风险和地缘政治冲突将直接放大对黄金作为避险资产的需求。
安凯建议投资者，在不确定的环境下，黄金的战略配置价值仍未得到解决，应作为资产组合中关键的风险对冲要素。