文章来源：汇通金融
周二（11月18日），现货黄金延续前三个交易日的跌势，目前下跌约0.20%至每盎司约4038美元。本周早些时候，黄金几乎与股票、债券和日元同时下跌。经过上周的波动后，金融市场似乎正在重新确立避险趋势。根本原因是什么？目前，对日本债务的担忧令投资者感到不安。由此导致的债券收益率和美元上涨也给黄金前景带来压力。
分析：日本债务担忧导致套利交易缓解
市场对日本债务水平的担忧持续加剧。鱼与熊掌不可兼得，但日本政府正在努力确保鱼与熊掌兼得。据报道，当局正在准备17万亿日元的财政刺激计划，并反对日本央行的货币政策正常化。这导致日元和债券价格上涨欧元下跌，日本国债收益率飙升。市场担心政府对经济的管理不善，并通过持有日本政府债券来寻求更高的收益率，以抵消更高的风险认知。
为什么这一举措对黄金和股票很重要？每日资产波动可能引发了所谓套利交易的消亡，这种情况让人想起 2024 年夏天。套利交易是指投资者从低利率国家筹集资金，并将其投资于以美元计价的股票、黄金或其他金融资产。随着日本国债收益率飙升，Arbi 成本诉讼继续上升。令人担忧的收益率上升加大了杠杆交易的压力，交易员纷纷清算包括黄金在内的多种金融资产的头寸。
此外，单单收益率上升并不能鼓励黄金和白银等低收益或无收益资产。因此，日元融资套利交易的取消将对黄金走势带来下行压力。
黄金预测：为什么对冲 A资产失败？
从理论上讲，任何影响风险偏好的因素都会使黄金等避险资产更具吸引力，但实际上情况往往并非如此。黄金越来越显示出投机性而非对冲性。毕竟，近年来黄金与标准普尔500指数呈正相关，因此它们仍然特别容易受到风险资产下跌的影响。当股市崩盘触发追加保证金通知时，交易者被迫出售盈利头寸以释放保证金，其中可能包括大量黄金多头头寸。
如果日本引发的抛售加剧，黄金短期内可能无法生存。市场上许多投机性黄金多头头寸将面临与股票类似的清算压力。
与此同时，支撑黄金的关键因素正在消退。此前，美国政府长期关门刺激了买盘，但随着美国政府重新开放，黄金等避险资产未来的吸引力无疑会下降。再加上延长贸易停火的消息，理论上，对避险资产的需求应该会进一步受到抑制。
周五的下跌最初看起来像是黄金下跌的预兆，但关键支撑位仍然稳固，周形态也保持完好。这让市场陷入两难境地。看跌压力真的开始出现还是金价正在为新一轮反弹做准备？
技术概述及关键岗位分析。
从技术上讲，黄金图表自上周收盘以来已经下跌。有点空了。金价在 4,000 美元至 4,050 美元区域的强烈反应凸显了该区域的重要性。这是前一段时间金价令人震惊的盘整区间，支撑了金价可能形成周期性顶部的观点。
不利的一面是，本周的走势将有助于确认这种回调是否仍在延续。如果继续下跌，金价可能会测试 4,000 美元水平，下一个主要支撑位为 3,930 美元。阿布雷akup的有效性低于该水平将表明更明显的看跌趋势的建立，并对黄金的整体前景构成进一步的压力。
从好的方面来看，如果买盘恢复，第一个阻力位将是 4,100 美元，然后是 4,145 美元。如果金价能够突破这些阻力位，可能会重新测试 4,200 美元至 4,250 美元的区间。
（现货黄金日线图，来源：易汇通） 截至北京时间09:06，现货黄金交投于4039.76美元/盎司。新浪财经公众号
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